【百家观点】关注避险需求波动 市场资产重新配置

admin 9个月前 (01-24) 财经 48 0

涂国彬 永丰金融资产管理董事总经理

随茪涨a肺炎疫情扩散,全球市场都在关注其对公共卫生和实体经济,甚至金融资产价格的影响。事实上,刚有缓和的贸易问题,可能因为整体需求受到打击而再起变化。基于中国世界各地的贸易关系之深,经济放缓是国际投资者的关注点。

的确,全球经济体的高度相连,当中的频繁交流和互动,正在大规模进行,意味荂A万一有风险出现,很可能演变成系统性,世界各地都可能暴露在此风险中。正因如此,全球市场中人正评估事态发展。诚然,没人可以肯定,究竟要花多久才能控制情况,有多成功。是的,事件的程度,包括影响的强度和需要,都是重要考虑。但,思考的方向应该已很简单直接,就是全球需求面有打击,大宗商品价格,例如铜价或油价,都是负面影响。

港股或触发较深度回落

同样道理,若实体经济增速放慢,则可能影响企业盈利增长,以全球股市之前一段日子持续走高,目前估值并不便宜,更有可能借此触发较深度的回落。美股如是,港股亦如是。以港股来说,去年下半年主要区间是瓻二万五至二万八,年底前正式突破,也顺道是突破长期下降轨,如今迫不得已地退守,自然要有重大考验。

【財經評述】新「限塑令」釋市場新需求

過去十年,內地經濟發展日益蓬勃,人民的生活質素與消費力持續提高,但在消費背後伴隨而來的,是塑料及相關產品的大量使用。根據市場統計顯示,2017年內地的塑料市場規模已達到2.4萬億元(人民幣,下同),並預期未來數年塑料市場將以5.1%的年均複合增長率上升,至2023年將達到3.3萬億元。內地作為全球最大的塑料消費國之一,加上塑料的回收利用率較其他發達國家為低,有見及此,國家發改委及生態環境部近日聯合發佈了《關於進一步加強塑料污染治理的意見》,以有力有序有效的方式治理塑料污染,建設美麗中國為目標。

当然,以全球投资为定位者,可能相对较宽容,因为可以选择的范围较大,但不会真的认为绝对安全,只是地理上的距离,或多或少也提供了可能也是心理上的距离而已。整体而言,若看淡的情绪不见得突然消失,避险需求便会此消彼长了。

金价向上阻力非轻

最直接的是美元和金价。先说美元。对于汇市,由于汇价是两种货币的交换比率,若大家受影响的程度一样,原则上均衡状态维持。当然,大家受的影响不可能一样,一定 有分别。如此一来,避险需求增加,则资金重回美元是很有可能的事,只要美联储不要再进一步减息即可。

至于金价,其上落区间上行,但阻力非轻。如此一来,金价继续整固,尤其聚焦于一众央行的决策,但相信货币政策无甚大改动,毕竟美联储早前已作出期望管理,年内不加息不减息是主调。无论如何,若需求面受打击,可能引致经济增长放缓,各国央行大员们的言论,理应较为温和,这是黄金爱好者所乐见的。作为对央行行动最敏感资产之一,金价在现水平应有相当支持,即使不是立即急升。毕竟,大家亦想像不到美联储马上大幅度量 宽。在这种无定向风市况,应持续交易,但注码略为降低。

新春假期前,谨祝各位身体健康,出入平安!(笔者为证监会持牌人士,并无持有所述股份之财务权益)■题为编者所拟。本版文章,为作者之个人意见,不代表本报立场。

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