涂国彬 永丰金融资产管理董事总经理

随茪涨a肺炎疫情扩散，全球市场都在关注其对公共卫生和实体经济，甚至金融资产价格的影响。事实上，刚有缓和的贸易问题，可能因为整体需求受到打击而再起变化。基于中国与世界各地的贸易关系之深，经济放缓是国际投资者的关注点。

的确，全球经济体的高度相连，当中的频繁交流和互动，正在大规模进行，意味荂A万一有风险出现，很可能演变成系统性，世界各地都可能暴露在此风险中。正因如此，全球市场中人正评估事态发展。诚然，没人可以肯定，究竟要花多久才能控制情况，有多成功。是的，事件的程度，包括影响的强度和需要，都是重要考虑。但，思考的方向应该已很简单直接，就是全球需求面有打击，大宗商品价格，例如铜价或油价，都是负面影响。

港股或触发较深度回落

同样道理，若实体经济增速放慢，则可能影响企业盈利增长，以全球股市之前一段日子持续走高，目前估值并不便宜，更有可能借此触发较深度的回落。美股如是，港股亦如是。以港股来说，去年下半年主要区间是瓻二万五至二万八，年底前正式突破，也顺道是突破长期下降轨，如今迫不得已地退守，自然要有重大考验。

【財經評述】新「限塑令」釋市場新需求

過去十年，內地經濟發展日益蓬勃，人民的生活質素與消費力持續提高，但在消費背後伴隨而來的，是塑料及相關產品的大量使用。根據市場統計顯示，2017年內地的塑料市場規模已達到2.4萬億元(人民幣，下同)，並預期未來數年塑料市場將以5.1%的年均複合增長率上升，至2023年將達到3.3萬億元。內地作為全球最大的塑料消費國之一，加上塑料的回收利用率較其他發達國家為低，有見及此，國家發改委及生態環境部近日聯合發佈了《關於進一步加強塑料污染治理的意見》，以有力有序有效的方式治理塑料污染，建設美麗中國為目標。

当然，以全球投资为定位者，可能相对较宽容，因为可以选择的范围较大，但不会真的认为绝对安全，只是地理上的距离，或多或少也提供了可能也是心理上的距离而已。整体而言，若看淡的情绪不见得突然消失，避险需求便会此消彼长了。

金价向上阻力非轻

最直接的是美元和金价。先说美元。对于汇市，由于汇价是两种货币的交换比率，若大家受影响的程度一样，原则上均衡状态维持。当然，大家受的影响不可能一样，一定 有分别。如此一来，避险需求增加，则资金重回美元是很有可能的事，只要美联储不要再进一步减息即可。

至于金价，其上落区间上行，但阻力非轻。如此一来，金价继续整固，尤其聚焦于一众央行的决策，但相信货币政策无甚大改动，毕竟美联储早前已作出期望管理，年内不加息不减息是主调。无论如何，若需求面受打击，可能引致经济增长放缓，各国央行大员们的言论，理应较为温和，这是黄金爱好者所乐见的。作为对央行行动最敏感资产之一，金价在现水平应有相当支持，即使不是立即急升。毕竟，大家亦想像不到美联储马上大幅度量 宽。在这种无定向风市况，应持续交易，但注码略为降低。

新春假期前，谨祝各位身体健康，出入平安！（笔者为证监会持牌人士，并无持有所述股份之财务权益）■题为编者所拟。本版文章，为作者之个人意见，不代表本报立场。